O setor de fertilizantes enfrenta um cenário desafiador em 2025. Segundo o relatório semestral da RaboResearch Food & Agribusiness, a combinação entre preços em alta, instabilidade geopolítica e poder de compra reduzido dos agricultores deve marcar o início de um novo ciclo de retração na demanda global por esses insumos. A análise é conduzida pela equipe global de insumos agrícolas do Rabobank e traz projeções para os principais mercados e nutrientes.

Índice de ibilidade sinaliza o fim de um ciclo favorável

O Índice de ibilidade dos Fertilizantes, elaborado pela RaboResearch, serve como termômetro da relação entre preços dos insumos e a capacidade financeira dos produtores. A média móvel de 12 meses desse índice deve se tornar negativa em maio de 2025, indicando o fim do ciclo iniciado em novembro de 2021.

A tendência já vinha se desenhando desde janeiro deste ano, quando o índice mensal ou a apontar perda de ibilidade. Esse movimento sinaliza, historicamente, uma queda iminente no consumo de fertilizantes, o que tende a se confirmar nos próximos meses.

Desempenho por nutriente: fosfato e nitrogênio pressionados; potássio em melhor posição

A análise por tipo de nutriente revela cenários distintos:

• Fosfato: O índice de ibilidade está negativo desde agosto de 2024 e deve permanecer assim ao menos até agosto de 2025. A expectativa é de queda no consumo deste nutriente ao longo do ano.
• Nitrogênio: Embora também em território negativo, o cenário é ligeiramente mais otimista, com tendência de preços em queda impulsionada pelo aumento na oferta e pelo fim do pico de demanda no Hemisfério Norte.
• Potássio: É o único com índice positivo e estável, o que deve sustentar a demanda por este fertilizante ao longo do ano.

Geopolítica e tarifas agravam incertezas

O ano de 2025 começou com uma série de instabilidades geopolíticas, o que ampliou as incertezas nos mercados globais. No caso específico dos fertilizantes, esse contexto foi agravado por novas tarifas de importação anunciadas pelo governo dos Estados Unidos em abril, além das restrições de exportação impostas pela China, especialmente sobre produtos fosfatados e nitrogenados.

A expectativa é de que a China retome gradualmente suas exportações na segunda metade do ano, após atender sua demanda interna.

Demanda segue estável em várias regiões, mas Índia dá sinais de retração

Apesar do cenário desfavorável, a demanda por fertilizantes permanece estável em regiões como África, Austrália, América do Sul, Europa e América do Norte. A Índia, tradicionalmente um dos principais compradores do mundo, começa a apresentar sinais de retração, com queda na demanda sazonal e esgotamento dos estoques. O resultado é um mercado mais cauteloso, em ritmo lento e aguardando sinais mais claros para retomar as negociações.

Commodities influenciam cenário de consumo

As perspectivas para as commodities agrícolas também afetam o mercado de fertilizantes. Enquanto a soja enfrenta um cenário de baixa, o milho apresenta projeções mais otimistas. A atenção do mercado agora se volta para as safras do Hemisfério Norte, especialmente nos Estados Unidos.

Ano difícil pela frente

A previsão da RaboResearch é de que o mercado global de fertilizantes enfrente mais um ano desafiador em 2025. A redução no poder de compra dos agricultores e a menor ibilidade aos nutrientes — sobretudo ao nitrogênio e ao fosfato — devem resultar, mais cedo ou mais tarde, em retração de consumo. A exceção pode ser o potássio, cuja estabilidade nos preços tende a manter a demanda aquecida.